回首过去十年，我国绿色金融取得全面发展，相关政策也在不断完善中。而作为绿色金融的延伸及补充，转型金融正受到广泛关注。如何推动绿色金融与转型金融有效衔接？对此，《金融时报》记者专访了青岛银行首席经济学家刘晓曙博士。

　　《金融时报》记者：2023年中央金融工作会议强调，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。当前我国绿色金融的发展现状如何？怎样进一步完善我国绿色金融体系？

　　刘晓曙：近年来，我国绿色金融体系建设取得明显成效，现已形成以绿色贷款和绿色债券为主、多种绿色金融工具蓬勃发展的多层次多元化绿色金融市场体系，为服务实体经济绿色低碳发展提供了强大动力。截至2023年三季度末，我国绿色贷款余额28.58万亿元，同比增长36.8%，居全球首位；境内绿色债券市场余额1.98万亿元，居全球第二。

　　然而，我国绿色金融体系还存在较大发展潜力与待完善之处。一是绿色金融支持力度仍需加强。我国绿色金融市场规模虽然快速扩张，但巨大的绿色低碳投融资需求尚待，目前资金缺口依旧存在。根据国家气候战略中心数据测算，我国要实现“双碳”目标，资金需求总量约139万亿元，长期资金缺口年均在1.6万亿元以上，需进一步加大对绿色金融项目的支持力度。二是绿色金融标准体系仍需统一。绿色金融业务的识别主要依托于标准体系的认定，当前我国已建立了较为全面的绿色金融标准体系，但制定绿色金融标准的主体较多，各部门制定的标准也各有不同。这在一定程度上增加了金融机构认定绿色业务工作的复杂性，降低了绿色金融服务的质效，导致金融机构难以准确识别绿色项目，造成一定绿色金融资源的错配与浪费。三是绿色信息披露机制仍需健全。绿色金融对企业信息披露要求较高，如果无法及时获得准确的绿色环保信息，难以分辨“漂绿”“洗绿”现象，将影响正确的投资定价和风险管控。我国目前绿色信息披露机制的运行需建立健全统一的披露标准和规范的指引。四是我国绿色融资结构仍需深化。当前我国传统绿色信贷占比已超过90%，而绿色债券、绿色基金、绿色股权等直接融资占比较低，还有很大发展空间。直接融资发展不充分会导致一些需要风险容忍度较高、长期资金支持的绿色项目的融资需求得不到满足。

　　针对上述情况，首先要健全绿色金融参与主体激励机制。收益和风险始终是金融机构最为关注的两个核心问题，绿色金融存在较强的正外部性，需要政策激励来避免市场失灵，引导金融机构加大绿色支持力度。目前，金融监管部门已建立了绿色信贷评价体系、贴息机制和担保机制，但相关激励机制仍有完善空间。其次，构建统一的绿色金融标准体系。在制定绿色债券、绿色信贷和绿色保险等标准时，应加强绿色金融标准的统一与细化，使标准适用范围更加清晰、各类绿色资金衔接更加顺畅，助力金融机构精准“识绿”，为绿色项目融资提供便利。同时，要重视执行标准，使执行过程更加严谨，更易于管控，降低“漂绿”风险的发生概率。再次，建立由政府牵头、企业和金融机构共同参与的绿色金融公共信息披露平台，协助企业准确核算碳排放。并建立完整的数据信息共享平台，整合环境处罚、企业排污许可证、绿色项目可研报告、信用数据、碳排放等信息，有效提升企业、金融机构的环境披露能力。最后，丰富绿色金融产品和服务体系。经济低碳转型中不断催生新的、多样化的绿色金融需求，需要不断创新绿色金融产品和绿色服务模式。

　　《金融时报》记者：去年11月，人民银行研究局发表《推动绿色金融与转型金融有效衔接》一文，称将推动绿色金融与转型金融发展和有效衔接。转型金融怎样能跟上绿色金融的发展步伐？

　　刘晓曙：当前我国工业化、城镇化还在深入推进，经济发展仍处于高能源消耗以及资源需求密集的阶段，工业（钢铁、水泥、塑料等）、电力等高碳行业在整个经济中仍发挥着重要且不可替代的作用。因此，我国要实现“双碳”目标，在大力推动绿色低碳产业发展的同时，应支持碳密集行业的低碳转型，期间会产生大量金融需求。但目前我国传统绿色金融体系仍以服务纯绿或接近纯绿的项目为主，许多高碳行业向低碳转型中还得不到充分的金融支持，这就需要与转型金融有效衔接。转型金融服务对象不受绿色金融标准限制，能够为更大范围内具有转型需求的主体和项目提供资金支持，弥补绿色金融对高碳行业转型支持的不足。

　　为了让转型金融跟上绿色金融的发展步伐，需强化金融支持绿色低碳发展的顶层设计，推动转型金融发展。一是要设置清晰的转型金融标准。建议设计并出台转型金融制度框架，以制定行业、项目分类目录或清单的方式来详细列明符合条件的转型经济活动，并明确其技术形成路径、转型目标评价等标准化分项，明晰我国转型金融的服务标准，为金融机构转型金融业务和企业的转型计划提供范式。

　　二是要构建可监测、可报告、可核查的体系。建议建立一套核查、报告、核算（MRV）体系对绿色主体、绿色项目环境效益进行有效监测。政府部门可从整体层面推动建立健全碳排放数据采集、碳核算、碳账户管理和评价体系，充分支持转型金融在每一个垂直行业建立自己的数据库，促进转型主体信息披露常态化、规范化和透明化。

　　三是有序扩大碳市场。我国碳市场还处于起步阶段，市场化机制尚不充分，碳金融应用规模仍然很小。建议通过有序扩大碳市场交易主体范围，调整碳交易配额，优化交易方式，强化信息披露，促进碳市场逐步形成有效的价格信号。同时引导金融机构积极研发碳金融产品、拓展碳金融业务，进一步激活碳市场。

　　四是建立相关激励机制。在转型金融发展初期，可考虑出台转型相关激励机制和支持政策，例如，监管部门可考虑参照人民银行再贷款对于碳减排和绿色金融的激励机制，通过出台支持转型金融的专项政策，创设支持合格转型活动的“转型金融支持工具”等方式增强激励引导、杠杆撬动作用；地方政府则可通过担保、贴息等工具支持当地企业转型等。

　　五是丰富创新转型金融工具。需根据转型主体、转型阶段、资金用途等不同，研究开发有针对性的转型金融产品。例如，研究创设以转型资产为基础资产的资产证券化、基础设施房地产投资信托基金（REITs）等新型产品标的，持续强化与创投或私募等风险投资机构合作，加快建设权益式转型金融产品。此外，转型活动涉及许多不确定性，有必要发展支持转型的保险类产品，帮助企业规避转型过程中面临的技术、业务和市场风险。

　　《金融时报》记者：商业银行在推动绿色金融和转型金融发展中发挥了什么作用？

　　刘晓曙：在“双碳”目标下，伴随着经济低碳转型的深刻变革，金融业也势必做出巨大转变以适应新的形势变化。作为中国金融业的主体，商业银行要引导和支持绿色产业和项目的发展，推动经济社会实现绿色转型。

　　在推动绿色金融和转型金融发展方面，商业银行可发挥以下作用：首先，商业银行可依托主营业务，持续推动信贷转型，加大对绿色和转型项目或活动的金融支持力度。在绿色金融领域，商业银行从战略高度推进绿色金融，在组织架构、人员配置、考核导向、资源倾斜方面搭建一套绿色金融发展机制，降低绿色产业和项目的融资成本和难度，促进银行信贷结构向低碳产业倾斜。在转型金融领域，目前属于“两高一剩”行业的许多企业授信普遍被压降，商业银行应坚持“有扶有控”的差异化授信策略，服务绿色低碳发展。当前人民银行正在编制转型金融目录，已覆盖包括煤电、钢铁、建筑建材、农业在内的四个领域。商业银行应以转型金融支持目录为指引，及时调整对高碳行业和企业低碳转型项目的信贷政策、风险管理、激励约束等，引导其实施节能减排、清洁生产、循环利用等低碳技术和模式，促进其向绿色低碳方向转型。

　　其次，商业银行应积极推进低碳转型金融产品和服务创新，针对企业多样化需求，提供更多适配“双碳”目标的绿色金融产品。商业银行可深入挖掘绿色金融领域市场需求，丰富创新场景和领域，结合碳权益、碳市场，创新信贷、债券、基金、投资、消费等多业务品种与服务。目前国内对转型金融的概念、标准、分类并不明确，当前商业银行可积极参与转型金融的标准、政策制定，在此基础上根据不同行业和企业的转型需求，设计差异化和多元化的转型金融工具，如转型贷款、转型债券、转型投资、转型保险等，提供灵活多样的融资方案和专业化金融服务。

　　最后，商业银行要守住不发生系统性风险的底线，提升绿色金融和转型金融的风险管理水平。商业银行可将环境和社会风险作为重要的影响因素纳入金融信用信息基础数据库、信贷资产质量压力测试、信用评级等，加强绿色产业领域分析研判，提升对绿色项目和企业的风险识别和评估能力。同时，商业银行还可积极通过银团贷款、建立绿色信贷担保机制和绿色信贷风险补偿基金等方式分散绿色信贷项目风险。高碳企业的低碳转型往往还面临较大的退出风险，商业银行在开展转型金融业务时应加强转型风险防控，定期对所投资转型项目实施效果进行评定，定量分析其对转型企业财务状况的影响并评估转型金融风险。（图片 明天）

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